Le moins possible dans l'Eurosystème – BitcoinBlog.de – le blog du Bitcoin et d'autres monnaies virtuelles

On disait autrefois qu’il ne fallait investir dans le Bitcoin que ce que l’on était prêt à perdre. Aujourd’hui, c’est le contraire : il ne faut laisser dans l’Eurosystème que les capitaux dont on pourrait se passer.

De nombreuses banques demandent désormais à leurs clients de répondre à un quiz avant de leur permettre d'investir dans des actions et autres titres.

Ceci est requis par la ligne directrice ESMA35-43-2938 de l'Autorité européenne des marchés financiers. Si les banques offrent à leurs clients la possibilité d'acheter des actions, des obligations, des ETF ou des options sans conseil préalable, elles sont obligées de vérifier si les clients connaissent suffisamment le produit.

La DKB, par exemple, pose des questions à ses clients sur 11 groupes de produits. Cependant, l'un des investissements les plus risqués n'est pas inclus : l'euro. Parce qu’il est important de comprendre les risques, nous avons formulé quelques suggestions :

Cela peut paraître drôle, mais c’est profondément sérieux.

Au mieux, un investissement à des fins de niche

On disait autrefois que vous ne devriez investir dans Bitcoin que l’argent que vous êtes prêt à perdre. Aujourd’hui, je dirais qu’il ne faut laisser dans le système euro que les capitaux dont on peut se passer.

Ou comme Michael Saylor l’a dit : « N’achetez du Bitcoin qu’avec l’argent que vous ne pouvez pas vous permettre de perdre. »

Si l’on y regarde sobrement, l’euro est un actif qui combine des risques élevés et des performances médiocres, mais qui offre peu d’avantages. Tout planificateur financier sensé considère l’euro comme un fardeau dans le portefeuille qui peut avoir une vocation d’« investissement à vocation spécifique » mais que vous souhaitez conserver le moins possible.

Mais l’« Eurosystème » va au-delà de l’euro. Il s'agit également de produits financiers tels que l'argent au jour le jour, les comptes du marché monétaire ou les obligations qui sont libellés en euros et versent des montants fixes en euros. Dans un sens plus large, cela désigne également les actions qui dépendent de l'euro et, plus largement encore, tout actif détenu par un prestataire de services financiers de la zone euro.

Il est utile au quotidien d'avoir des euros sur un compte bancaire et il peut être judicieux de synchroniser une partie du portefeuille avec la valeur de l'euro. Mais moins il y en a, mieux c'est.

Nulle part une personne ne peut être aussi humaine

S'il vous plaît, ne vous méprenez pas. J’adore l’Europe et l’UE. Il n’existe pas de confédération d’États comparable.

Aucun continent n’a plus de raisons d’être fier de son mode de vie. Nous, Européens, vivons plus longtemps mais travaillons moins que le reste du monde ; Nous avons plus de vacances, mais nous prenons notre retraite plus tôt. Nous vivons dans des villes plus agréables, plus sûres et plus propres ; nous mangeons de la meilleure nourriture et respirons un air plus pur. Nulle part les normes en matière de liberté de la presse et de liberté d’expression ne sont aussi élevées, et nulle part ailleurs il n’y a d’aussi bons systèmes de sécurité sociale.

Nulle part ailleurs les gens n’ont autant de possibilités d’être véritablement humains. L’Europe a choisi de ne pas maximiser les objectifs collectifs tels que la croissance économique ou la puissance militaire, de ne pas sacrifier les individus pour les trophées collectifs, mais de placer le bien-être de l’individu avant tout. Cela fait de l’UE, sans ironie, le projet politique le plus merveilleux de tous les temps.

Mais comme toute décision, celle-ci a aussi un prix.

Décès par règlement

Il est sage de préoccuper les détenteurs du pouvoir politique de détails réglementaires sur tous les aspects de la vie, jusqu’à la conductivité électrique du miel. Ils n’ont donc pas le temps de déclencher des guerres.

Mais le prix à payer est une réglementation excessive, et les dommages qu’elle cause à notre écosystème sont évidents. L’industrie européenne de la cryptographie prospère partout où ni les prix de l’électricité ni la réglementation ne font obstacle. Si les Européens y sont autorisés, ils figureront parmi les meilleurs du monde.

Mais dès que la réglementation entre en jeu, non seulement le site s’affaiblit, mais il cesse effectivement d’exister. Aucune des grandes bourses – pas même les moyennes – n’est basée dans l’UE. L’exploitation minière n’a absolument aucune importance, il n’y a pas d’échanges décentralisés ou de pièces stables qui méritent d’être mentionnés.

Le MiCA, le principal cadre réglementaire de l'UE, ne fait que compléter ce découpage. L'UE a peut-être composé le meilleur concert de rêve en matière de réglementation au monde, mais elle n'a plus d'orchestre pour l'interpréter. Il n’existe plus de levier permettant à la régulation d’agir.

Même si vous partagez les objectifs de la réglementation – surtout alors ! – le résultat est une catastrophe. La tragédie que nous connaissons déjà avec les cartes de crédit, les paiements en ligne, les recherches sur Internet et les réseaux sociaux se répète – et personne ne prend de mesures pour y remédier.

C’est peut-être là ce qui est le plus inquiétant : les institutions de l’UE et de ses membres n’ont pas la capacité de s’auto-corriger et de s’adapter à la réalité.

Une liste d'horreurs

Examinons quelques exemples de ce que la politique cryptographique de l'UE a réalisé ces dernières années :

• Maintenant que MiCA entre en vigueur, les régulateurs de chaque État créent leurs propres départements pour réglementer les fournisseurs de pièces stables qui n'existent même pas.
• Puisqu’il n’existe plus de bourses d’importance internationale dans l’UE, les consommateurs négocient souvent sur les bourses de pays tiers. Cela minimise tout accès juridique, policier et réglementaire.
• Les économistes de la BCE évaluent Bitcoin de manière incorrecte et incorrecte depuis des années, mais continuent de conseiller la plus haute institution monétaire d'Europe.
• La BCE réfléchit depuis longtemps à un euro numérique. Maintenant, il le prévoit au plus tôt pour 2029. Il est évident que c'est beaucoup trop tard – et que l'euro numérique, comme prévu, restera bien en deçà de ce que fait déjà la cryptographie aujourd'hui.
• La radiodiffusion publique continuera de citer la protection des consommateurs dans ses reportages sur Bitcoin en 2024, même si elle a toujours eu tort dans le passé.
• Enfin, en Saxe, le procureur général vend à la hâte la réserve de Bitcoin que le pays a reçue en cadeau de manière inattendue.

Ce ne sont que quelques exemples. Le dénominateur commun est que le résultat est négatif, mais que personne n’est responsable et qu’aucune critique sérieuse n’est formulée.

Le système politico-administratif de l’UE est-il capable de se corriger ? Est-il capable de mesurer les actions des institutions en fonction des résultats ? Peut-il exiger des responsabilités et des démissions de la part de son personnel ? Ou y a-t-il trop de cruauté mentale là-dedans ?

Vous connaissez la réponse à ces questions – et vous savez où cela nous mène.

L’Europe les pantalons baissés

L’UE ne sera pas un endroit privilégié pour la cryptographie. Même pas médiocre. L'occasion est déjà perdue.

Mais ce n’est pas seulement le secteur de la cryptographie qui souffre. L’économie de l’UE a connu une croissance de 0,8 % en 2024, soit moins que dans presque tous les pays occidentaux, à l’exception du Japon. Les pays de l’UE ayant la croissance la plus faible, dont l’Allemagne, se trouvent en bas du classement mondial.

Si l’on considère aujourd’hui qu’une guerre fait rage à l’Est, que la désinformation détruit les démocraties, que Trump prévoit des tarifs douaniers contre l’Europe, que la Chine continue d’augmenter, que nous nous dirigeons vers une crise démographique, que nous sommes toujours confrontés à des défis difficiles liés au changement climatique ou sa prévention et et et – il faut alors être d'un très grand optimiste pour espérer que les institutions européennes, qui ont apparemment du mal à tirer les conclusions du contact avec la réalité, guideront notre beau continent à travers ces défis sans qu'il soit endommagé.

Enfin, en ce qui concerne la cryptographie, un scénario se profile qui pourrait porter un coup fatal au système euro. Donald Trump – ou ses conseillers – ont compris comment ils peuvent utiliser la crypto pour eux-mêmes : via une réserve stratégique de Bitcoin, via la finance décentralisée et les stablecoins, et via le minage. Les États-Unis passeront à la vitesse supérieure tandis que l’UE freinera le MiCA. Ce découplage ne peut pas se passer bien.

Un scénario non irréaliste serait que le dollar, en tant que stablecoin, devienne le dollar 2.0 : fonctionnant sur de nombreuses blockchains, se déplaçant à travers le monde en quelques secondes, compatible avec les contrats intelligents et DeFi, émis par les acheteurs d'obligations du gouvernement américain et soutenu par des Bitcoins. Quiconque a déjà utilisé des jetons en dollars dans un portefeuille Web3 sait à quel point cette mise à niveau technique de l'argent est puissante. C'est comme comparer une voiture à une calèche, un smartphone à un fax.

Dans ce cas, l’Europe se retrouverait les pantalons baissés. MiCa n'empêche pas seulement l'émergence d'une monnaie stable pertinente dans l'UE : elle menace la capacité de la finance locale à interagir avec des pièces stables pertinentes à l'échelle mondiale, telles que les dollars Tether.

Si personne ne prend de contre-mesures, l’UE pourrait s’exclure de l’accès actif au nouveau système financier. Les autres utiliseront des smartphones et des voitures, nous continuerons à utiliser des voitures et des télécopieurs jusqu'à ce que la BCE publie un euro numérique.

Tôt ou tard, le marché affaiblira l’UE et la BCE. Les citoyens utiliseront de l’argent frappé à l’étranger et l’UE perdra sa souveraineté monétaire.

La vengeance sous couvert de justice

Ce scénario extrême est terrible. Dans ce cadre, l’euro s’effondrera parce qu’un dollar plus fort se développera, et il y aura une banque gérée par les banques de l’UE parce qu’elles ne sont pas autorisées à s’ancrer dans l’importante infrastructure Web3. Les citoyens subiront d’horribles pertes et l’UE s’effondrera sur le plan institutionnel.

Mais j’espère qu’il ne faudra pas aller aussi loin. Il existe de nombreux niveaux de cruauté entre le statu quo et l’effondrement. L’euro ne s’en sort pas bien dans aucun de ces domaines.

Les rendements des produits d'épargne en euros, tels que les comptes d'argent quotidiens, sont déjà bien inférieurs à l'inflation. Même si l’on envisage l’avenir avec un certain optimisme, il est probable, voire inévitable, que ce ratio continue de se détériorer.

Si l'euro se déprécie ensuite, soit à cause de la politique de taux d'intérêt de la BCE, soit parce qu'il n'y a pas de réserve de Bitcoin, tout produit financier libellé en euro subira des pertes importantes.

Mais d’ici là, vous pouvez conserver vos actifs sous forme de certificats d’or, d’ETF, d’actions ou de devises étrangères, n’est-ce pas ?

Si l’Eurosystème se rétrécit, cela pourrait également être menacé. Parce que les écosystèmes en déclin ont tendance à se cannibaliser en interne ; Ceux qui ont poussé la charrette contre le mur cherchent des boucs émissaires sur lesquels ils pourront se venger au nom de ceux qui ont perdu et sous prétexte de justice sur ceux qui n'ont pas reculé, mais ont maintenu ou même augmenté leur richesse.

Les premiers signes en sont déjà visibles : certains conseillers de la BCE reconnaissent enfin que Bitcoin pourrait gagner, mais appellent à une politique qui combat encore davantage Bitcoin ; La France, le Danemark, la Norvège et l’Italie commencent déjà à imposer des impôts croissants sur la fortune sur les crypto-monnaies et les gains non réalisés. Si la cryptographie n’avait pas été empêchée, les bourses et les mineurs percevraient des recettes fiscales bien plus importantes. Mais Bitcoin a été mal évalué, et cela devient désormais une raison supplémentaire de se venger.

Que se passera-t-il si l’économie se contracte réellement ? Et si la contraction mettait en danger la paix sociale ? Quand les gens marchent péniblement dans des centres-villes déserts avec un trou dans le ventre et le poing fermé dans la poche ? Dans quelle mesure est-il alors tentant d’exproprier ceux qui ont reçu leur richesse, ne serait-ce que pour satisfaire son besoin de vengeance tout en détournant l’attention de ses propres échecs ?

Tout actif détenu par une institution financière dans l’UE – y compris le Bitcoin sur les bourses – peut être gelé si nécessaire. La légitimation par la justice peut alors intervenir plus tard. L’État de droit est techniquement mis à mal.

Garder vos actifs en dehors de l’Eurosystème ne vous protégera pas contre l’expropriation. Aucune forme d’auto-emprisonnement ne vous sauve lorsque des hommes armés viennent frapper à votre porte. Mais cela rend les choses plus difficiles et rétablit l’ordre constitutionnel : vient d’abord la loi, puis l’expropriation. Sauvegarder soi-même son patrimoine, c’est le protéger de l’arbitraire.