Les tarifs de Trump pourraient être bons pour le bitcoin – mais respectent actuellement le marché

Maintenant, ils sont là, les tarifs que Donald Trump a annoncés et les bourses mondiales paniquent. Le Bitcoin et d'autres crypto-monnaies se précipitent également douloureusement. Mais il y a aussi une interprétation dans laquelle les bitcoins tarifaires augmentent en tant que monnaie de réserve mondiale.

Le cours a continué de s'effondrer au cours des derniers jours. Le Bitcoin est tombé en dessous des 80 000 $, Ethereum même en dessous de 1 500, et partout où vous regardez, sur Ripple, Solana, Dogecoin – tout est en rouge profond et les prix perdent entre 10 et 20%.

Cours de 7 jours de Bitcoin à CoinmarketCap.com.

Dans l'ensemble, le marché de la cryptographie a perdu environ 300 milliards de dollars depuis le 4 avril et plus de 1,2 billion depuis la bulle de la vessie le 9 décembre. Le marché des ours est devenu indubitable.

La capitalisation boursière entière de toutes les crypto-monnaies selon CoinmarketCap.com

Après tout, une consolation pour les maximalistes du bitcoin est que l'indice de dominance du bitcoin, c'est-à-dire la proportion de Bitcoin dans toutes les valeurs du marché du cryptom, est passé à 62%, et a donc atteint un niveau qu'il n'a pas eu depuis 2020. D'une certaine manière, le marché devient sain; Un indice de dominance trop faible indique de manière fiable une surchauffe spéculative.

Bitcoin Dominance Index, également CoinmarketCap.com

En plus des crypto-monnaies elles-mêmes, les actions de Microstrategy, Coinbase et American Miners ont également chuté. Environ 1,36 milliard de dollars de postes tels que des futures ou des swaps perpétuels ont été liquidés.

Le bitcoin reste relativement stable par rapport à d'autres crypto-monnaies et titres, mais souffre de manière synchrone avec les marchés boursiers mondiaux. Les indices boursiers DAX, Nikkei et Dow Jones se sont effondrés d'au moins 10% au cours d'une semaine, et le pétrole est même tombé à un creux de 3 ans. Seul l'euro semble être gagné – il augmente par rapport au dollar d'environ 2,5% – tandis que l'or explose (mais pas l'argent, le platine, etc.).

L'économie mondiale est en transition et le bitcoin ne joue pas le rôle contraire dans ce chaos qui était réellement prévu. L'or est toujours de l'or, tandis que le bitcoin réagit plus comme une sécurité économique dépendante.

Se remémorer des cadeaux

Vous connaissez la raison de la tempête glacée sur les marchés – les tarifs de Trump, qui sont actuellement sur le point de déclencher une nouvelle guerre commerciale.

D'un point de vue monétaire, il est difficile de rationaliser la politique de Trump. Les États-Unis sont dans la situation enviable que vous pouvez le seul pays au monde à exporter du papier au prix que vous pouvez imprimer dessus. Étant donné que le dollar est la monnaie mondiale, la mesure de toutes choses, pour ainsi dire, tout le monde veut qu'il paie des importations ou renforce les réserves. De cette façon, les États-Unis peuvent internationaliser son siebniorage, le supplément de l'impression d'argent.

Jusqu'à présent, il s'agit d'une situation gagnant-gagnant: les marchés mondiaux ont une monnaie liquide et généralement acceptée qui lubrifie le commerce extérieur. En retour, le monde entier sert les États-Unis comme un grand Amazon où il peut acheter avec les billets de dollars fraîchement imprimés. Ce mécanisme fait s'épanouir au commerce international et fait les États-Unis avec le pays le plus riche du monde.

Trump est donc insatisfait. Il pense que le monde entier profiterait des États-Unis car il échange des marchandises contre des certificats papier imprimés. Les États-Unis ont un fort déficit de balance commerciale avec la plupart des pays, ce qui n'est pas étonnant, mais la conséquence naturelle et absolument souhaitable de l'exportation de l'argent. Trump veut maintenant réduire ce déséquilibre dans le commerce extérieur.

L'objectif de Trump est probablement de rénover le budget de l'État sans avoir à augmenter d'autres impôts par le biais de tarifs et de perte de personnel. Trump vise probablement un État dans lequel le service de la dette ne farde plus le budget et les États-Unis peuvent emprunter de l'argent dans des conditions favorables. Cela renforcerait la capacité de l'État à agir et permettrait à la banque centrale de conduire l'économie par des baisses de taux d'intérêt sans avoir à craindre l'inflation.

“Territoire inconnu dans le système financier mondial”

La guérison de cheval, qui est censée y conduire, est principalement brutale. Selon Financial Times, les États-Unis menacent une forte augmentation des prix pour les «articles en cuir, vêtements, meubles et appareils électriques» au cours des prochains mois, pour de nombreux produits de 30 à 40%. Alors que de nombreux grossistes ont des camps complets afin qu'ils ne devaient augmenter les prix qu'en quelques mois, l'effet de la nourriture pourrait se produire plus rapidement. Dès le mois suivant, un supplément de 10% pour le riz et environ quatre pour cent pour les légumes, les fruits et les noix seront attendus.

Cette attente d'augmenter les prix trouble également le bitcoin. Si les gens doivent payer plus pour les choses quotidiennes, ils auront moins d'argent pour l'investir dans Bitcoin et d'autres crypto-monnaies. L'inflation à travers trop d'argent est bonne pour le bitcoin, l'inflation par trop peu de marchandises – et cela est tarif – est mauvais.

Les tarifs ne semblent pas seulement inflationnistes, commente. Ils amènent les consommateurs et les petites entreprises à leurs limites. Ils stimulent les prix des marchandises quotidiennes nécessaires, les professionnels de l'élagage qui sont déjà des chaînes d'approvisionnement de Clogor et peuvent déclencher une guerre commerciale qui interrompt les flux mondiaux de marchandises. “Le train de Trump n'est pas seulement une astuce de négociation irresponsable. Il joue un jeu qui amène les États-Unis à l'instabilité fiscale.” Cela illustre également les taux d'intérêt pour les obligations d'État américaines.

Intérêt pour 10 ans d'obligations d'État selon CNBC.com.

L'intérêt des obligations avec un mandat de dix ans est tombé à un creux de quatre% début avril. Au cours des derniers jours, cependant, ils sont passés à environ 4,46%. Au moins pour Tether, Circle et d'autres éditeurs de stablecoin, ce sont une excellente nouvelle car ils couvrent leurs pièces principalement par le biais de liens d'État.

Un analyste commente la hausse des taux d'intérêt dans le Financial Times comme un signe que “le gouvernement Trump peut jouer des explosifs”. Ils ont montré que les sabotages destructeurs de Trump font confiance aux États-Unis comme une puissance économique stable – et peut-être aussi dans le dollar lui-même.

Il est également supposé si la Chine vend des obligations gouvernementales américaines comme une sorte de tir d'avertissement dans le différend sur les douanes. Grâce à son excédent à long terme et énorme, la Chine détient des obligations d'État d'une valeur d'environ 1 à 1,6 billion de dollars. La somme exacte est un peu nébuleuse. La banque centrale du Japon compte également environ un billion de dollars en obligations d'État dans leurs réserves, les pays de l'UE ensemble au moins 1,5 billion, et le tigre asiatique déclare Taïwan, Hong Kong et la Corée du Sud, 700 milliards de dollars supplémentaires.

Si ces pays, en réponse aux tarifs de Trump, ne vendent que de petites parties de leurs obligations publiques, les États-Unis auraient été en faillite et le plan de Trump aurait échoué. Les États-Unis ont étroitement connecté le système en dollars au reste du monde.

La fin du système dollar?

La seule raison pour laquelle les États-Unis n'ont pas été bancaires il y a longtemps est que le dollar est la monnaie de réserve mondiale. Les banques centrales du monde entier ont amassé les États-Unis sans limite d'obligations, ce qui peut non seulement échanger leur papier intrinsèquement sans valeur pour toutes les marchandises du monde, mais aussi profiter d'une ligne de crédit sans fin. Trump risque désormais cette position pour réduire les dettes américaines.

Trump considère le déficit de la balance commerciale des États-Unis comme un problème qui doit être réparé. Il considère le système d'un dollar comme un problème et accuse les autres pays de profiter des États-Unis s'ils utilisent le dollar comme monnaie de réserve.

Jusqu'à présent, le dollar des banques centrales (et les obligations et les actions en dollars) se sont accumulés à la suite d'excédents commerciaux. Lorsque les entreprises exportent des marchandises, elles reçoivent des dollars pour cela, mais elles doivent passer à la monnaie locale. La banque centrale assure des marchés de change liquides et achète les dollars des entreprises. La plupart des banques centrales conservent les dollars dans lesquels ils coulent car ils donnent une réserve stable et sont nécessaires aux importations. De plus, une vente des réserves en dollars améliorerait votre propre devise et nuirait ainsi à l'exportation.

La position du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale est étroitement liée à un déficit commercial américain. Sans cela, les banques centrales avaleront et tiendront moins de dollars à l'avenir. Ils peuvent même avoir à résoudre des dollars de leurs réserves pour fournir à l'industrie de l'importation des devises. Si les serrures sont ouvertes, il existe un risque de vente gigantesque de titres américains. L'intérêt pour les obligations de l'État américain exploserait et avec eux la dette.

Tout cela indique les conséquences les plus inquiétantes pour l'économie américaine. Un analyste de Deutsche Bank a averti que le cours des actions, obligations et devises “indique un effondrement simultané des prix de tous les actifs américains” au cours de la semaine dernière, qui signifie “en territoire inconnu dans le système financier mondial”.

Est-ce bon pour le bitcoin?

On pourrait interpréter tout cela de telle manière que les États-Unis ont réclamé le leadership monétaire. Trump remet en question le cœur du système Dollar lorsqu'il s'est battu contre le déficit américain. Il joue un jeu dangereux qui risque la position du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale.

La politique économique de Trump pourrait interdire et accélérer le processus de dédollarisation que des pays comme la Chine, la Russie et le Brésil pendant longtemps. Une guerre commerciale incontrôlée pourrait déclencher des spirales de dévaluation, par exemple, si la Chine, comme cela s'est déjà produit, compense le tarif en dévaluant le yuan.

Ces prospects dangereux pourraient être l'interprétation de l'accident, qui est “bon pour le bitcoin”: si le système en dollars est géré, un écart que Bitcoin pourrait combler en tant que nouvelle monnaie de réserve pourrait être créée; Si les monnaies fiduciaires dévaluent désormais le pari pour forcer les excédents d'exportation, Bitcoin recevra sa valeur; Si l'économie rétrécit et que les banques centrales contrecarrent les baisses des taux d'intérêt, Bitcoin bénéficiera de la liquidité.

Les tarifs “renforcent l'idée du bitcoin comme un atout complémentaire d'une économie mondiale en développement”, écrit TheStreet. Les marchés peuvent actuellement confirmer le PDG de BlackRock, Larry Fink, qui a averti en janvier que le dollar était en danger de «perdre son statut de devise de réserve sur des actifs numériques tels que Bitcoin si les États-Unis ne sont pas sous contrôle». Selon TheStreet, de Trump de Trump, “rendre cette possibilité plus réelle et plus urgente”. Si vous avez la possibilité de remplacer un “système monétaire gonflé entraîné par une dette contre un, dans les actifs en temps réel transférable, sans limites et non corruptibles – pourquoi ne devriez-vous pas le faire?”

Matthew Sigel, analyste du directeur des actifs Vaneck a investi dans Bitcoin, estime également que les tarifs sont bons pour le bitcoin. Le package des douanes de Trump a resté sur les tensions commerciales mondiales “et menace de déclencher une fragmentation monétaire et monétaire”. Le bitcoin est tombé, mais il est raisonnablement stable par rapport à d'autres titres. Si les tarifs limitent la croissance économique, la Fed pourrait réagir avec une politique de taux d'intérêt que Bitcoin avait toujours abandonné; Dans le même temps, le traitement stratégique du commerce et des finances entraîne la demande d'un instrument neutre pour compenser le paiement.

Ce n'est pas seulement la théorie, continue Sigel. La Chine et la Russie ont déjà commencé à compenser le commerce de l'énergie “avec le bitcoin et d'autres actifs numériques”, tandis que la Bolivie a déjà annoncé “d'importer de l'énergie par la crypto à partir de mars”, et en Europe, le fournisseur français de l'électricité EDF veut se prolonger avec des surplus. Le bitcoin est positionné dans l'économie mondiale si le dollar échoue – et les tarifs le rendent plus probable.