Angle présente l'USDA, un stablecoin décentralisé et payant des intérêts

Les pièces stables payant des intérêts sont en hausse. Avec l'USDA, le protocole Angle lance désormais une variante décentralisée sur le ring.

Certaines idées sont si inévitables qu’on ne peut que se demander pourquoi elles n’ont pas encore fait leur chemin sur le marché.

L’une d’elles consiste à émettre un stablecoin adossé à des obligations d’État et à d’autres titres et à transmettre leurs intérêts, dividendes ou autres revenus aux détenteurs du stablecoin. Ce serait fantastique si vous aviez juste un stablecoin que vous pourriez utiliser pour payer ou épargner et qui payait des intérêts de manière native, de l'argent du jour au lendemain 2.0 pour ainsi dire – et ce serait possible !

Comme pour toute idée évidente et sensée, plusieurs startups du marché de la cryptographie rivalisent pour la mettre en œuvre. Le plus avancé ici est le Mountain Protocol, qui lance le dollar USDM, une belle pièce stable avec un taux d'intérêt de 5 % adossé exclusivement aux obligations du gouvernement américain.

Avec l’Angle Protocol (USDA), un autre acteur s’apprête désormais à mettre sur le marché un stablecoin payant des intérêts. Angle bénéficie du soutien du fonds d'investissement a16Z d'Andresen Horowitz et prévoit non seulement de s'appuyer sur des obligations d'État, mais également de gagner des intérêts sur les dollars via les prêts DeFi. Les propriétaires devraient bénéficier d'un rendement d'au moins cinq pour cent, peut-être plus, et être moins dépendants du taux d'intérêt de la Réserve fédérale.

Angel émet déjà des pièces stables, comme l'euro stablecoin EURA, mais avec une capitalisation boursière de plus de 20 millions de dollars, ce n'est pas exactement un best-seller – comme toutes les pièces stables en euros. Le monde veut des dollars, pas des euros, des roubles ou des yuans.

Contrairement à l'USDM ou aux bons du Trésor en dollars symboliques de Blackrock, l'USDA est basé sur un protocole décentralisé. Il s’agit, selon sa propre description, de « la monnaie stable en dollars américains payant des intérêts la plus complète et la plus fiable ».

L'infrastructure de l'USDA est modulaire et composée de plusieurs contrats intelligents. Un DAO de détenteurs de jetons ANGLE régit la construction ; Les utilisateurs peuvent utiliser les garanties d'une liste blanche pour emprunter les pièces stables, ce qui signifie en fait les créer de la même manière que les banques créent de la monnaie fiduciaire. Le moyen le plus simple d’y parvenir est d’utiliser d’autres pièces stables, telles que l’USDC, la deuxième pièce stable la plus puissante après Tether.

Les obligations d'État qui produisent les intérêts ne sont pas, contrairement à l'USDM et à Blackrock, des obligations d'État conventionnelles, mais symboliques. Il s’agit essentiellement du produit principal des « Real World Assets », RWA, et ont déjà été symbolisés à hauteur d’un bon milliard de dollars. Angle peut donc écrire les obligations d'État, ainsi que les rendements DeFi, directement dans le protocole au lieu de les laisser à un dépositaire central.

Angle prévoit également d'utiliser un module pour permettre un échange fluide entre l'USDA et d'autres devises. Il y aura une paire d'échange USDA/EURA via Uniswap, afin que les dollars et les euros puissent être échangés de manière décentralisée et en temps réel à des frais peu élevés.

Malgré cette architecture décentralisée, l’USDA souffre du même problème que les dollars de montagne : ils ne seront pas disponibles aux États-Unis. Car aux États-Unis, on considère comme un stablecoin qui rapporte des intérêts – tout actif qui rapporte des intérêts ! – à titre de garantie, c'est-à-dire en tant que titre, et est donc soumis à la stricte surveillance de la SEC. Ils pourraient être disposés à autoriser un stablecoin solide, bien positionné et payant des intérêts. Mais le risque d’échec, les coûts énormes liés à la simple tentative et les exigences attendues sont décourageants.

Cela a non seulement pour conséquence que les Américains de tous les peuples manquent l'opportunité de soutenir et de bénéficier de leur propre gouvernement de la manière la plus simple possible, mais aussi que l'USDA connaîtra des moments difficiles sur les plateformes mêmes où le stablecoin brillerait le mieux. : sur les plateformes DeFi comme Uniswap ou Compound et ainsi de suite.

La plupart des utilisateurs utilisent ces protocoles intrinsèquement décentralisés via des interfaces centrales fournies par des équipes de développement qui n'ont pas la moindre intention de déranger les régulateurs financiers américains, par exemple en proposant des titres non déclarés. La plupart des bourses éviteront également de proposer la pièce aux clients américains, ce qui signifie que l'un des groupes d'utilisateurs les plus importants sera éliminé.

Cela signifie que les jetons conservateurs, qui rappellent la monnaie quotidienne et imitent la création de monnaie fiduciaire, sont poussés vers la flibuste financière. Pas Bitcoin ou Ethereum, pas même des jetons ICO semi-légaux – mais des obligations d'État symbolisées qui remettent en question la promesse de DeFi d'échapper aux exigences des régulateurs grâce à une architecture décentralisée.