Bitfinex émet des obligations tokenisées au Salvador – mais le FMI est aux prises avec la politique Bitcoin du pays

Il y a un peu plus d'un an, El Salvador a adopté une loi sur les actifs numériques. Les premiers produits financiers tokenisés sont désormais en ligne. Le pays se porte effectivement bien avec sa stratégie de cryptographie, qui pourrait en faire le centre financier de la région, mais il en ressent également les inconvénients.

Bitfinex Security annonce qu'elle proposera bientôt une caution symbolique pour un complexe hôtelier à l'aéroport international d'El Salvador.

L'obligation a un volume de 6,25 millions de dollars, une durée de cinq ans et un taux d'intérêt de 10 pour cent. Il est destiné à financer un hôtel de cinq étages comprenant 80 chambres, une piscine, un restaurant, un centre de remise en forme et bien plus encore sur une superficie d'environ 5 000 mètres carrés.

En soi, cela n’aurait rien de spécial. Bitfinex Security a déjà lancé plusieurs obligations tokenisées, comme le « Blockstream Mining Note » ou « Alternative » pour le microfinancement. Tous deux sont des produits financiers conventionnels qui connaissent un succès plus modéré que total.

Mais il y a deux détails qui méritent d'être mentionnés : premièrement, Bitfinex Securities s'appuie sur le réseau Liquid de Blockstream, une sidechain Bitcoin, ce qui signifie que les obligations fonctionnent indirectement sur Bitcoin. Cela disqualifie le lien des plates-formes DeFi habituelles des blockchains Web, mais ajoute de la valeur à Liquid par son seul nom.

Deuxièmement – ​​et c’est le point principal ici – cette obligation est l’une des premières à être émise sur la base de la « loi sur la sécurité des actifs numériques » du Salvador. Et cela mérite un autre regard.

Vous connaissez le Salvador grâce à sa loi Bitcoin. En janvier de l’année dernière, le petit pays d’Amérique centrale a également adopté la « Digital Securities Law », ou « réglementation des crypto-actifs ». Cela établit un cadre juridique pour tous les types de produits financiers numériques autres que Bitcoin.

Dans un sens, la loi a été spécifiquement conçue pour les obligations dites Volcano, une obligation d'un milliard de dollars par laquelle El Salvador souhaite lever des fonds pour construire des fermes minières et investir dans Bitcoin. Si le Volcano Bond devait réussir, ce serait une innovation remarquable en matière de financement public. Mais elle est en attente depuis plus de deux ans.

Le premier actif qui a effectivement réussi à recevoir l’approbation et à être mis en ligne était « $ESOY », en allemand : E-Soja. Fin janvier, la société E-Grains a reçu l'autorisation d'émettre des jetons d'une valeur maximale de 100 millions de dollars représentant du soja ou des contrats à terme sur ceux-ci.

Selon E-Grains, les jetons de soja fonctionnent sur Polygon et Ethereum et devraient également arriver sur des marchés décentralisés. Jusqu'à présent, il n'y a pas eu grand chose à voir, $ESOY est apparemment entièrement derrière la connexion à E-Grains. À l'avenir, la startup enregistrée au Salvador souhaiterait également symboliser le sucre, le café et le maïs, ce qui n'est pas une mince affaire pour la région agricole.

Après être devenu connu dans le monde entier pour avoir donné cours légal au Bitcoin, El Salvador se positionne désormais comme un point focal pour les produits financiers innovants dans la région. Il s’agit d’une stratégie éprouvée pour un petit pays visant à accroître la prospérité de ses habitants. Le Salvador, comme l’enthousiasme Paolo Arduino, directeur technique de Bitfinex, « deviendra bientôt le centre financier central de l’Amérique centrale et de l’Amérique du Sud ».

On peut se plaindre depuis longtemps que le Bitcoin ait plus ou moins échoué comme moyen de paiement au Salvador. Mais la tentative à elle seule et la loi Bitcoin associée ont non seulement attiré un flot de touristes de la communauté Bitcoin, mais ont également constitué un signal clair à la communauté fintech internationale que le pays accueille l'innovation à bras ouverts. Avec le Digital Securities Act, El Salvator renforce ce signal.

D'une manière générale, les choses se passent bien sous le gouvernement de Nayib Bukele, confirmé à une écrasante majorité en février, même si la constitution interdit en réalité la réélection. Mais ses succès sont visibles : à près de 5 %, l’économie connaît une croissance nettement plus rapide que celle de ses voisins, le Guatemala et le Honduras, avec le secteur de la construction, le secteur financier et le tourisme comme moteurs. La criminalité diminue rapidement, la sécurité augmente et les investissements étrangers augmentent. Le Salvador pourrait passer de la « capitale du meurtre » à l’État tigre d’Amérique centrale.

Cependant, la politique du président Bukele suscite également des résistances. Le pays continue de compter sur les prêts du Fonds monétaire international (FMI) pour couvrir ses dépenses, mais les négociations avec lui sont au point mort depuis l’adoption de la loi Bitcoin. Le FMI considère la loi Bitcoin comme un risque pour la stabilité financière du pays et exige qu'elle soit retirée ou au moins modifiée de manière significative.

Une obligation basée sur Bitcoin – comme le Vulcano Bond – suscite également les critiques du FMI, ce qui est probablement la principale raison pour laquelle elle est de plus en plus retardée. Le Salvador a encore plus besoin du prêt du FMI que de l’obligation Vulcano.

La loi Bitcoin est donc un sujet majeur dans les négociations en cours sur un prêt de 1,4 milliard de dollars. Au moins, le FMI semble un peu plus indulgent et n’exige que des changements. Mais cela pourrait aussi être une question d’interprétation.

Ce qui est particulièrement regrettable, c’est que le FMI ne semble pas disposé à reconnaître qu’El Salvador crée une base de prospérité avec ses politiques favorables au Bitcoin et à la cryptographie.