La croissance des salaires a ralenti en avril

Un élément sous-estimé dans le rapport d'emplois en avril a été le ralentissement nette de la croissance des salaires ces derniers mois. Ce sont de mauvaises nouvelles à la fois pour ce qu'elle nous dit sur le marché du travail et aussi parce que les salaires sont l'endroit où les travailleurs obtiennent leurs chèques de paie. Le ralentissement de la croissance des salaires, en particulier dans le contexte de la hausse des prix dus aux tarifs, est une très mauvaise nouvelle pour les portefeuilles des travailleurs.

Le taux annualisé de croissance des salaires au cours des trois derniers mois a chuté à seulement 2,6% au cours de la période de janvier à avril. Le salaire horaire moyen a augmenté de 4,0% en 2024, donc le taux récent est une chute substantielle.

Il y a quelques mises en garde importantes que je dois ajouter ici. Premièrement, les données sur les salaires sont très erratiques et soumises à de grandes révisions. Ma raison d'utiliser une période de trois mois est que les informations fournies par les modifications mensuelles sont presque sans valeur. Une grande augmentation ou une baisse dans un mois donné peut être complètement inversée par un mouvement dans la direction opposée le mois suivant. Ou il peut être simplement révisé.

Prendre une période de trois mois n'élimine pas ce problème, mais cela réduit l'impact des données d'un mois en grande partie par erreur de mesure. Nous pourrions prendre des périodes plus longues, mais cela nous fournit moins d'informations sur le marché du travail actuel. Par exemple, si nous nous concentrons sur les changements d'une année à l'autre, nous découvrons principalement ce qui s'est passé en 2024 à ce stade.

Nous voulons regarder différentes périodes, mais dans ce cas, ils nous racontent la même histoire. Si nous regardons les données d'une année à l'autre, cela montre que la croissance des salaires tombait à moins de 3,8%, par rapport à l'augmentation de 4,0% que nous avons vue l'année dernière.

L'autre point est que la croissance des salaires n'est pas la même pour tout le monde. L'histoire d'une grande partie des quatre dernières décennies était que les salaires au sommet ont augmenté beaucoup plus rapidement que les salaires au milieu et en bas. L'une des grandes histoires de la récupération pandémique était que les salaires augmentaient en fait beaucoup plus rapidement au fond que plus haut de l'échelle des salaires.

Les salaires réels (salaires après ajustement des augmentations de prix) au dixième centile de la distribution des salaires ont augmenté de 15,3% de 2019 à 2024. Au vingtième centile, ils ont augmenté de 11,4%. Au sommet, ils n'ont augmenté que de 6,9% et ont légèrement baissé de seulement 4,6%. Le point ici est que nous devons nous soucier de qui connaît une croissance du salaire plus lente, pas seulement que la croissance des salaires ralentit.

Nous aurons besoin de plus de temps pour obtenir de bonnes données sur la distribution de la croissance des salaires, mais certaines preuves à ce jour ne sont pas excellentes. Le salaire horaire moyen pour les travailleurs non superviseurs de l'industrie de la restauration, le secteur le moins rémunéré, a augmenté à un taux annuel de seulement 1,6% au cours des trois derniers mois.

Quoi qu'il en soit, la preuve du ralentissement de la croissance des salaires dans le rapport d'emplois en avril est une très mauvaise nouvelle. La plupart des gens obtiennent la plupart de leurs revenus de salaires; S'ils ne suivent pas le rythme de l'inflation, ils ressentent de la douleur. Nous pouvons espérer que les données d'avril sont une aberration, et la faiblesse sera soit révisée ou inversée dans les données des prochains mois, mais pour l'instant l'image n'est pas bonne.

Cela est apparu pour la première fois sur le blog de Beat the Press de Dean Baker.