Le régime MiCA Stablecoin mis en œuvre dans des nuages ​​d'incertitude

Le MiCA (Cryptoasset Markets Règlement), qui établit un cadre réglementaire pour les crypto-actifs et les services associés dans l'Union européenne, a commencé à être appliqué par étapes. Ce règlement, qui vise à dynamiser l’innovation et garantir la protection des consommateurs, a vu son texte final approuvé en octobre 2022 et est partiellement entré en vigueur le 30 juin 2023, se concentrant dans un premier temps sur le régime des stablecoins.

Dans le cadre de MiCA, les cryptoactifs sont divisés en trois catégories principales : les jetons référencés par des actifs, les jetons de monnaie électronique et autres types de jetons. Ce cadre réglementaire impacte directement l'émission, la commercialisation et les services liés à ces actifs dans l'Espace économique européen.

La réglementation complète des fournisseurs de services de cryptographie sera mise en œuvre six mois après l’entrée en vigueur du régime des pièces stables, prévue pour fin décembre 2023.

L’une des grandes questions qui se posent avec l’application de MiCA est de savoir comment elle affecte les pièces stables populaires comme l’USDT et l’USDC. Les émetteurs de ces jetons ont désormais besoin d'autorisations spécifiques et se conforment à des exigences prudentielles renforcées, notamment des exigences de capital et une gestion des risques accrues, sous la supervision directe de l'Autorité bancaire européenne plutôt que des autorités nationales.

Les émetteurs de Stablecoin doivent également garantir des réserves suffisantes pour maintenir la valeur des jetons émis, avec des réglementations strictes sur la composition et la qualité de ces réserves. Ces changements apportent un niveau de complexité et d'incertitude, notamment en ce qui concerne la monnaie électronique et les licences bancaires, dont le processus est connu pour être long et coûteux.

Au 30 juin, les perspectives des licences de monnaie électronique parmi les émetteurs de stablecoins étaient encore incertaines, ce qui contribue au climat d'insécurité. De plus, il existe des limites à l’émission de pièces stables dépassant un million de transactions quotidiennes ou une valeur totale de 200 millions d’euros.

Ces restrictions soulèvent la question de savoir si les règles s’appliquent à toutes les pièces stables ou uniquement à celles libellées en euros. Ce scénario a des implications directes pour les pièces stables les plus largement utilisées, telles que l'USDT et l'USDC, et a déjà affecté le support sur plusieurs bourses majeures.

Exchange Uphold, par exemple, a annoncé l'arrêt de la prise en charge de plusieurs pièces stables conformes à MiCA. Bitstamp et Kraken réévaluent également leur prise en charge de l'USDT, tandis que Binance a déjà annoncé des restrictions sur les services USDT.

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