The Maker DAO se prépare pour la fin du jeu – et a un partenaire puissant dans BlackRock

Maker, l'émetteur décentralisé de dollars DAI, souhaite investir 1 milliard de dollars dans des actifs du monde réel (RWA). BlackRock est heureux d'être là avec ses tokens BUIDL.

Le Maker DAO est l'émetteur du dollar DAI : le seul stablecoin pertinent, décentralisé et algorithmique qui représente la valeur du dollar mais n'implique pas de partie centrale ni ne détient de dollars sur un compte bancaire.

Le Maker DAO est toujours dans une sorte de limbe. Ce n’est qu’avec la « fin du jeu » que l’organisation autonome décentralisée (DAO) atteindra sa forme finale. En préparation, le « Spark Organisation Grand Prix » est annoncé : une sorte de concours pour embarquer un milliard de dollars d’actifs tokenisés.

Le DAO invite les entreprises à présenter leurs tokens RWA avant le 12 août. Ils recherchent principalement des obligations d’État américaines à court terme et des produits symboliques similaires. L'unité Spark, qui fait partie du Maker DAO, est destinée à devenir le point de contact central pour les actifs du monde réel (RWA) sur Maker et Ethereum.

Le secteur financier est partant !

Le Grand Prix est bien accueilli : plusieurs bourses et projets y participent, comme une bourse de Singapour, l'éditeur de stablecoin Paxos avec son Lift Dollar (USDL) adossé à des obligations d'État, le Mountain Protocol avec son USDM portant intérêt, OpenEden, Etherfuse, etc. Fonds du Trésor américain Arca, également Superstate, Ondo Finance et bien d'autres.

Surtout, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, BlackRock, semble être de la partie. Carlos Domingo de Securitize, partenaire de tokenisation de BlackRock, a déclaré publiquement : « Une forte décision de MakerDAO. Nous soutiendrons cette initiative avec Blackrock, le plus grand fournisseur d’obligations d’État tokenisées. Cela doit être considéré comme un « OUI ! » fort.

Le secteur financier, à la fois moderne et décentralisé autour de DeFi, et traditionnel comme BlackRock, semble avoir un désir : un désir de tokeniser des produits financiers classiques comme les obligations d'État, et un désir d'utiliser ces jetons dans de nouvelles constructions pour créer de nouveaux des produits. Larry Fink, PDG de BlackRock, a déclaré fin 2022 que la tokenisation est « la prochaine génération de marchés, la prochaine génération de titres ».

La seule monnaie mondiale indépendante

Le Maker DAO est l'organisation décentralisée qui émet les dollars DAI en faisant des crypto-monnaies et des jetons circulant sur la chaîne la garantie qui garantit la valeur en dollars du jeton DAI.

Mais seul le « Plan Endgame » vise à amener Maker et le dollar DAI dans un « état d’équilibre autonome ». Ce « statut de fin de partie » vise à rendre le DAO résilient face aux risques externes et aux excès réglementaires. Il est prévu de faire évoluer le dollar DAI de manière décentralisée.

Jusqu’à présent, cela reste une contradiction. Si les dollars DAI sont garantis par des jetons natifs et décentralisés, tels que Ether (ETH), une surgarantie importante est alors nécessaire en raison de la forte volatilité. Pour créer un dollar Dai, vous devez déposer un ETH d’une valeur de 1,5 dollar ou plus. Cela inhibe la mise à l’échelle. Cela fonctionne mieux avec d'autres pièces stables, telles que l'USDC. Mais comme ils disposent d’un éditeur central, ils entraînent une pression réglementaire potentielle.

L'état de fin de partie doit combiner les deux propriétés. Une « monnaie mondiale mondiale », le MakerDAO, est destinée à rendre le dollar « semblable au bitcoin ».

Une partie de ce plan final consiste à créer un portefeuille de garanties composé à la fois d’actifs véritablement décentralisés, tels qu’Ethereum, y compris son Liquid Staking Token (LST), et d’actifs du monde réel, c’est-à-dire à la fois des obligations d’État et des pièces stables qui apportent à la fois liquidité et stabilité. À long terme, le lien strict avec le dollar devrait également être abandonné et une limite stricte devrait être fixée pour les actifs du monde réel.

Néanmoins, les actifs du monde réel jouent un rôle important, et la perspective passionnante est que le dollar DAI devienne un jour un panier décentralisé d'actifs mondiaux, à l'instar des droits de tirage spéciaux du FMI.

BUIDL – Les obligations tokenisées de Blackrock

L’un de ces « actifs du monde réel » est le BUIDL de BlackRock : des bons du Trésor américain tokenisés sur la blockchain Ethereum. Cependant, ils ne sont pas en libre circulation, mais sont proposés uniquement aux clients institutionnels. Ils ne sont pas destinés au consommateur final, mais aux autres institutions financières.

BUIDL a désormais symbolisé des obligations d'État d'une valeur de plus de 500 millions de dollars. L'un des moteurs de la demande est Ondo Finance, qui émet, entre autres, une sorte de token collectif pour les obligations d'État tokenisées – mais uniquement pour les investisseurs qualifiés.

Les « actifs du monde réel » atteignent lentement mais régulièrement les blockchains et DeFi. Il est difficile de les combiner avec le principe ouvert des marchés DeFi, ce qui ne sera probablement que l’étape finale. Tout d’abord, ils servent de base à d’autres produits financiers qui, aussi ennuyeux que cela puisse paraître, peuvent constituer un point de départ important pour mettre en place le système financier mondial.

Et ce sera la base du remplacement des institutions internationales essentielles par des DAO décentralisées – ce qui, si l’on est réaliste, est le seul avenir plausible et souhaitable.