Tickenisation dans le cadre de la loi allemande – Bitcoinblog.de – Le blog pour Bitcoin et autres devises virtuelles

Avec l'EWPG, l'Allemagne formule sa propre version du papier crypto-valeur. CashLink a actuellement le plus grand succès parmi les sociétés financières qui les mettent en œuvre. Raison suffisante pour regarder l'entreprise.

Si vous aimez jouer à Gallows Men, vous devriez ouvrir le Lauscher: The Francfort Company CashLink est le premier “chef de papier Crypto Value” entièrement autorisé selon la loi sur les valeurs mobilières électroniques. Il a déjà apporté 250 types de titres aux blockchains publics Ethereum et Polygon en tant que jetons.

CashLink joue ainsi un rôle crucial dans l'établissement d'un écosystème qui pourrait être appelé la version allemande des finances décentralisées (DEFI): petite et inoffensive, peu effrontée, mais conformément aux spécifications du législateur et aux exigences des investisseurs institutionnels et des institutions financières réglementées.

Les papiers de la crypto-valeur sont l'équivalent allemand de ce qu'on appelle les “actifs du monde réel” dans le Cryptomarkt plus large, RWA pour faire court. Cela estime que les titres traditionnels, y compris les exigences réglementaires qui leur sont associés, sont placés sur un jetons et les mettent sur la blockchain.

Afin de comprendre comment le chemin spécial allemand va être jeton dans le monde, il vaut la peine de parler à CashLink.

„Dans das bitcoin-rabbithole”

Simon Censkowsky, qui est responsable du développement des entreprises chez CashLink, a pris le temps de nous expliquer comment être jeton par CashLink.

Simon a embauché l'entreprise il y a environ cinq ans après avoir terminé un maître d'administration des affaires avec un travail via “Distributed Ledger Technologies (DLT)”. Il se considère comme un idéaliste – et même comme un Bitcoin: “Je suis tombé profondément dans le rabbithhole Bitcoin en 2016 et j'ai donc appliqué à chaque entreprise qui fait quelque chose avec Crypto.”

CashLink avait commencé comme fournisseur de services de paiement pour les paiements P2P, similaire à PayPal. Cependant, lorsque l'entreprise s'est jetée pour obtenir du capital par des droits de plaisir, il s'est rendu compte que la méthode de la tokenisation était un produit plus précieux que le service lui-même. Il a donc offert le marché – et a frappé un nerf. La simple infrastructure technique a augmenté un produit global qui comprend également des contrats intelligents, une réglementation et une prévention du blanchiment d'argent.

Lorsque le gouvernement fédéral a adopté l'EWPG et a donc introduit des documents de valeur cryptographique, CashLink a été bien placé pour devenir le principal acteur de ce cadre réglementaire: au “chef cryptocalpapier”.

Ce qu'un chef de registre cryptocalpapier fait

Un registre CryptocalPapier est, on pourrait dire que l'instance centrale restante dans les titres de titres, que l'EWPG souhaite décentrer doucement et sans perte de contrôle.

La façon la plus simple de comprendre cela est lorsque vous regardez le statu quo: les partages nécessitent un certificat physique qui réside dans un gardien central. En Allemagne, cela signifie surtout que la société de Francfort Clearstream stocke toutes les actions dans un coffre-fort. “Cela doit être une énorme pile de papier. Avec la cartographie des titres dans le cadre de l'EWPG, nous pouvons nous sauver”, explique Simon.

Depuis 2021, l'EWPG autorise également les dépenses dématérialisées des titres. Au moins en principe et en parties. Une forme de sécurité électronique est le papier de valeur cryptographique. Ceci est stocké et transféré dans des “systèmes d'enregistrement décentralisés”, c'est-à-dire des blockchains.

Cependant, l'EWPG nécessite un “leader de registre de papier de valeur cryptographique” qui en prend un contrôle central. Cela doit garantir que les exigences légales traditionnelles s'appliquent également aux articles crypto-crypto-cors: les propriétaires doivent être identifiés, les comptes sont confisqués, les transactions peuvent être bloquées et ainsi de suite. La “blockchain” doit être réduite aux aspects qui peuvent être maîtrisés.

CashLink est un leader du registre de papier de valeur cryptographique. “Nous avons pu opérer sous une licence préliminaire depuis 2022. En attendant, nous avons été la première entreprise allemande à recevoir une licence complète. Cela nous donne une avance.” La société a apporté au préalable les titres tokenisés à la blockchain, le EWPG cela en fait désormais dans un cadre juridique sécurisé.

Comme jeton – seulement sans le meilleur

En pratique, cela fonctionne comme ceci: CashLink mène un contrat intelligent sur la blockchain Ethereum et Polygon. Ce contrat intelligent est rédigé de telle manière qu'il s'agit d'un lien de fonds, en tant que propriétaire de la clé principale, qui donne des droits selon EWPG.

Si un émetteur publie désormais un document de valeur cryptographique, il soumet des données privées des propriétaires des titres et une adresse de portefeuille via une interface API à CashLink. Si ces données sont valides, le destinataire vient sur une liste blanche et le jeton est des cadeaux dans son portefeuille.

Les jetons sont ensuite dans un portefeuille et le propriétaire contrôle les clés. Cependant, il ne peut transférer les papiers de valeur cryptographique que sur des portefeuilles qui sont également sur une liste blanche. Ceci est compliqué car la liste blanche n'est pas légalement divisible.

Un exemple avec deux clients de cashlink: sur wiwin.de, vous pouvez acheter des investissements tokenisés dans des énergies renouvelables, sur arttrade.io parties artificielles. Les deux plates-formes mènent les listes blanches. Mais vous ne pouvez pas transférer un papier de valeur cryptographique que vous avez acquis sur Wiwin à quelqu'un qui a vérifié sur Artsstrade. “Ainsi, tous ceux qui reçoivent un jeton doivent s'inscrire auprès de la plate-forme respective sur laquelle il est acheté ou vendu”, explique Simon, et vous soupçonnez déjà que les papiers de valeur cryptographique seront un peu volumineux dans la pratique.

Quiconque a l'habitude de les transférer dans son portefeuille en fonction de son humeur dans son portefeuille doit être sobre au point. L'intégration à Defis ouverte, comme la bourse décentralisée, est désormais hors de la table dans ces circonstances et, si possible, doit être très folle. Les papiers de valeur cryptographique sont comme des jetons – juste sans les meilleures parties.

Progrès du statu quo

Néanmoins, les papiers de valeur cryptographique sont des progrès par rapport au statu quo. Tout d'abord, dans les registres, il n'y a plus seulement les banques de dépôt, mais aussi les investisseurs finaux, ce qui les rend indépendants des banques. Certains projets éteignent déjà ces hommes intermédiaires, ce qui gifle et rationalise l'ensemble du processus.

Par rapport à ce que la RWA prévoit, le papier de valeur cryptographique n'est pas mauvais. RWAS exige également généralement que les éditeurs savent qui détiennent les jetons et sont capables de geler les adresses. Les RWA ne sont actuellement pas compatibles avec les bourses décentralisées.

En soi, il s'épuise sur la même chose. Grâce à l'EWPG, le papier crypto-valeur a l'avantage qu'il est déjà sur une base juridique fiable, tandis que RWAS est plus susceptible de frapper le brouillard réglementaire.

Jusqu'à présent, cependant, l'industrie n'a grandi qu'aux produits financiers. Par exemple, pratiquement aucune stock est en jeton, simplement parce qu'elles sont encore trop complexes. “Vous commencez par le simple puis travaillez à l'avance.”

Ce qui sera possible à l'avenir

À l'avenir, Simon promet initialement que le plus de titres possible est symbolique.

Cela pourrait rendre certains mécanismes plus efficaces. “Par exemple, le rééquilibrage lorsqu'un fonds détient 60% d'obligations, 20% d'actions et 20% de biens immobiliers. Ceci est actuellement très complexe à gérer, mais pourrait être considérablement simplifié via des contrats intelligents. En principe, les concepts Defi permettent déjà cela aujourd'hui.”

En principe, il serait possible au sein de l'EWPG que les fonds gérés activement sont des contrats intelligents. Les bourses décentralisées telles que l'UNISWAP seraient également autorisées dans le cadre du régime pilote de DLT européen. Ils ont ensuite été appelés «systèmes de trading multilatéraux à base de blockchain». 21X.EU d'Allemagne a déjà reçu une licence pour un, mais, pour autant que je puisse voir, il n'est pas encore en service. Enfin, il serait également possible de verser des dividendes pour les obligations ou les actions dans des pièces stables valides dans l'UE.

Tout cela est un certain progrès. Cependant, il existe encore de nombreuses zones grises, et beaucoup doivent être structurés et jetants. Par conséquent, il est toujours très loin jusqu'à ce que la blockchain puisse exploiter leur potentiel dans le cadre de l'EWPG et devient attrayant pour les utilisateurs finaux.

La difficulté n'est pas technique. La technologie est là depuis longtemps. Le problème auquel Simon et ses collègues sont confrontés chaque jour est plutôt de mettre en œuvre légalement le framework techniquement possible dans le cadre du cadre réglementaire.