Pressée par les sanctions, la Russie échappe de peu au défaut

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Alors que la campagne mondiale de sanctions contre la Russie n’a pas encore un mois, les investisseurs et les sanctionneurs ont retenu leur souffle cette semaine alors que la Russie avait du mal à effectuer un paiement de coupon de 117 millions de dollars le 16 mars, qui s’est partiellement réalisé à ce stade.

Pendant ce temps, de nouvelles mesures de sanctions sont mises en place dans un certain nombre de directions pour tenter de convaincre Poutine de mettre fin à l’invasion de l’Ukraine. Bien qu’elles soient plus qu’un simple ajustement, la plupart de ces nouvelles mesures élargissent le filet des sanctions, mais ne sont généralement pas de nouvelles interdictions sectorielles massives qui augmenteront considérablement la pression sur l’économie russe chancelante.

La Russie envoie le remboursement en dollars – rien d’autre n’a d’importance

Certains des créanciers de la Russie ont reçu des paiements en dollars sur les 117 millions de dollars de paiements de coupons arrivés à échéance le 16 mars, selon un rapport de Reuters un jour après la date limite. Parce qu’il y a un délai de grâce de 30 jours attaché à ces obligations, les paiements reçus après la date d’échéance indiquent que la Russie s’efforce au moins de remplir ses obligations et a décidé de ne pas blâmer l’Occident avec une offre de paiements en roubles uniquement, légale en vertu de la nouvelle législation russe. mais largement inacceptable pour les créanciers du pays.

Washington avait précédemment annoncé qu’il ne bloquerait pas ces remboursements particuliers de la Russie. Cependant, des problèmes techniques liés aux sanctions liés à la transmission de fonds ont retardé un certain nombre de paiements russes au cours du mois de mars.

Cette crise apparemment évitée, les observateurs de la Russie se concentrent désormais sur le potentiel de déclenchement par défaut de deux prochains paiements de la dette souveraine russe, l’un le 31 mars (360 millions de dollars) et l’autre le 4 avril (environ 2 milliards de dollars) compte tenu de la législation russe autorisant remboursements libellés en roubles au lieu de dollars ou d’euros. Conscientes de ces deux échéances, les agences de crédit occidentales notent de plus en plus que le défaut peut être « imminent ».

Les malheurs économiques s’accumulent

La campagne de sanctions occidentales a pesé de plus en plus lourdement sur l’économie russe, malgré les affirmations russes du contraire. Il y a de plus en plus de rapports d’achats de panique, de paniques bancaires et de pénuries soudaines, bien que nous soyons trop tôt dans la campagne de sanctions pour les considérer comme la preuve d’un succès durable. Le rouble a fortement chuté à 154 pour un dollar une fois l’invasion commencée et la première vague de sanctions annoncée, par rapport à son niveau d’avant-guerre de 84 pour un dollar, mais s’est depuis stabilisé et s’est considérablement redressé à environ 97 pour un dollar. La plupart des analystes estiment néanmoins que cette reprise n’est que temporaire, car l’inflation s’accélère et le PIB russe commence à baisser, très probablement d’au moins 15 % cette année.

Un constructeur automobile russe a déclaré qu’il connaissait de graves pénuries d’intrants et qu’il avancerait les vacances d’été des travailleurs en avril pour générer un répit. Les premières indications de telles perturbations industrielles réjouiront certainement les observateurs économiques russes du groupe de travail sur les sanctions mondiales annoncé la première semaine après l’invasion de l’Ukraine par la Russie.

Poutine a annoncé les premières mesures d’aide gouvernementale le 16 mars pour tenter d’amortir l’impact indéniable de la hausse des prix, qu’il qualifiait toujours de temporaire. Il a promis d’augmenter le salaire minimum et les salaires de tous les travailleurs du secteur public.

De nouvelles sanctions resserrent encore le réseau

Les nouvelles sanctions annoncées par les États-Unis, l’UE et d’autres au cours des dix derniers jours n’étaient pas particulièrement dignes d’intérêt, car la plupart consistent en des listes élargies d’individus/organisations sanctionnés proches du cercle restreint de Poutine et de quelques nouvelles restrictions commerciales. Pris au total, ils sont un peu plus importants qu’un simple réglage fin, ce qui est en grande partie ce que nous verrons à partir de maintenant, à moins que/jusqu’à ce que l’UE réduise ses achats d’énergie encore massifs à la Russie.

La suppression du statut tarifaire de la « nation la plus favorisée » (NPF) de la Russie annoncée il y a une semaine de manière coordonnée par le G-7 nécessite une action législative dans un certain nombre de cas, en particulier aux États-Unis. Ce n’est à bien des égards que symbolique, car Poutine a également annoncé la semaine dernière des interdictions d’exportation sur un certain nombre d’exportations traditionnelles du pays qui ne sont pas encore soumises à des sanctions. Les États-Unis et l’UE ont également annoncé qu’ils interdiraient l’exportation de produits de luxe prisés par l’élite russe.

Le quatrième paquet de sanctions de l’UE approuvé le 15 mars couvre la suspension susmentionnée du traitement NPF pour la Russie, ajoute de nombreux autres oligarques et élites commerciales russes à l’interdiction de voyager et bloque les exportations de produits de luxe comme l’ont fait les États-Unis. Les interdictions de transactions avec un certain nombre d’entreprises publiques, ainsi que l’interdiction des investissements dans le secteur de l’énergie et les nouvelles restrictions à l’exportation d’équipements, de technologies et de services pour ce secteur étaient également importantes.

L’UE interdit également certaines importations de produits sidérurgiques russes faisant actuellement l’objet de mesures de sauvegarde de l’UE, ce qui représente environ 3,3 milliards d’euros de recettes d’exportation perdues ; les quotas russes perdus seront redistribués à d’autres producteurs.

La source: www.neweurope.eu

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